Nội dung chính
Kết quả kinh doanh và lợi nhuận Long Hậu (LHG) quý 1/2026 cho thấy sự biến động mạnh về doanh thu, song doanh nghiệp đang quyết liệt tái cơ cấu danh mục đầu tư để tối ưu hóa rủi ro.
Nhìn vào báo cáo tài chính quý 1/2026 của CTCP Long Hậu (HOSE: LHG), có thể thấy một bức tranh tương phản rõ rệt giữa doanh thu thuần và lợi nhuận ròng. Doanh thu thuần của doanh nghiệp giảm 25% so với cùng kỳ, chỉ còn hơn 176 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm mạnh (59%) của nguồn thu cho thuê đất đã phát triển hạ tầng và xưởng xây sẵn, chỉ đạt gần 57 tỷ đồng.
Điểm tựa từ thu nhập khác: Lợi nhuận tăng nhưng thiếu bền vững?
Một chi tiết đáng lưu ý là dù doanh thu cốt lõi sụt giảm, lợi nhuận ròng của LHG vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ, đạt hơn 112 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này không đến từ hoạt động vận hành chính mà nhờ vào khoản thu nhập khác tăng vọt lên gần 58 tỷ đồng (gấp 53 lần cùng kỳ), trong đó có hơn 57 tỷ đồng là tiền bồi thường đất.
Dưới góc độ phân tích tài chính, đây là khoản lợi nhuận không thường xuyên. Việc phụ thuộc vào các khoản bồi thường để “cứu” con số lợi nhuận cho thấy áp lực lên mảng cho thuê hạ tầng đang hiện hữu. Tính đến hết quý 1, LHG đã hoàn thành 34% kế hoạch doanh thu (mục tiêu 728 tỷ đồng) và 68% kế hoạch lợi nhuận sau thuế (mục tiêu 166 tỷ đồng) của năm 2026.
Quyết định dừng dự án KCN An Định: Bài toán quản trị rủi ro
Thông tin gây chú ý nhất tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 là việc cổ đông thông qua chủ trương dừng đầu tư dự án KCN An Định (200ha) tại Vĩnh Long. Đây là quyết định quyết liệt sau 5 năm (2021-2026) nghiên cứu và chuẩn bị.
Có ba nguyên nhân chính khiến LHG buộc phải từ bỏ dự án này:
- Biến động pháp lý: Môi trường pháp lý về đất đai, đầu tư và xây dựng thay đổi liên tục, gây khó khăn cho việc triển khai đồng bộ.
- Chi phí đội vốn: Do trượt giá và biến động thị trường, tổng mức đầu tư dự kiến tăng từ 2.4 ngàn tỷ đồng lên gần 3.2 ngàn tỷ đồng (tăng 32%).
- Rủi ro giải phóng mặt bằng: Việc chưa xác định được nguồn vốn cho khu tái định cư khiến rủi ro trong công tác di dời và bàn giao mặt bằng trở nên quá lớn.
Việc dừng một dự án quy mô lớn không hẳn là thất bại, mà là bước đi quản trị rủi ro cần thiết để tránh việc chôn vốn vào những dự án có tính khả thi thấp và chi phí vận hành leo thang.
Chiến lược xoay trục: Tập trung vào ESG và Logistics
Thay vì chạy theo quy mô mở rộng rủi ro, Long Hậu đang tập trung tối ưu hóa hệ sinh thái hiện có. Với khoảng 200.000m² nhà xưởng xây sẵn, LHG đang chuyển dịch trọng tâm thu hút đầu tư từ “ưu đãi thuế” sang “giá trị cốt lõi”.
Đón đầu xu hướng công trình xanh
Khu lô 3F (56.000m²) được định hướng phục vụ các ngành công nghệ cao như điện tử, thiết bị y tế và cơ khí chính xác. Đặc biệt, việc phát triển theo tiêu chuẩn LEED Certified cho thấy LHG đang thích nghi với tiêu chuẩn ESG (Môi trường – Xã hội – Quản trị), một yêu cầu bắt buộc nếu muốn thu hút các tập đoàn đa quốc gia khắt khe về phát triển bền vững.
Mở rộng hạ tầng Logistics phía Nam
Đối với KCN Long Hậu giai đoạn 2 (90ha), doanh nghiệp tập trung vào kho bãi quy mô lớn, đánh đúng vào nhu cầu lưu trữ và phân phối đang tăng cao tại khu vực phía Nam. Song song đó, KCN Long Hậu 3 (giai đoạn 1) cũng đã hoàn tất bồi thường hơn 98% diện tích, sẵn sàng cho giai đoạn khai thác.
Hiện tại, tỷ lệ lấp đầy nhà xưởng của LHG đạt trên 90%, trong đó nhà xưởng cao tầng giai đoạn 1 đạt mức gần như tuyệt đối (95%). Đây là chỉ số cho thấy nhu cầu thực tế đối với sản phẩm của Long Hậu vẫn rất lớn.
Nhận định chuyên gia
Việc Long Hậu chấp nhận cắt bỏ dự án tại Vĩnh Long để dồn lực cho các phân khúc nhà xưởng xanh và logistics là một bước đi thực tế. Trong bối cảnh Luật Đất đai mới có nhiều thay đổi, việc tập trung vào chất lượng hạ tầng và hệ sinh thái dịch vụ sẽ tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững hơn là mở rộng quỹ đất một cách dàn trải.
Theo bạn, việc ưu tiên tiêu chuẩn LEED và ESG có phải là “chìa khóa vàng” để các KCN Việt Nam thu hút vốn FDI chất lượng cao trong giai đoạn tới? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận.
