Nội dung chính
Tháng 12/2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam ghi nhận mức huy động kỷ lục, vượt 90.000 tỷ đồng, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trước năm mới.
Tổng quan thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 12/2025
Trong 30 ngày cuối năm, tổng giá trị gọi vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt hơn 90.000 tỷ đồng, chỉ đứng sau tháng 6/2025 và cao nhất trong bốn năm qua. Đến hết năm, toàn thị trường đã huy động khoảng 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm trước, cho thấy nhu cầu tài trợ qua trái phiếu đang hồi sinh mạnh mẽ.
Ngân hàng – lực kéo chính
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng trái phiếu tháng 12, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Các thương vụ tiêu biểu:
- Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5.8%/năm, hoàn tất 25/12, tổng thu về năm 2025 đạt 17.5 nghìn tỷ đồng.
- BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6.5%/năm.
- Vietcombank (VCB): gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5.8%/năm – một trong vài trường hợp dưới 6%.
Ngân hàng tư nhân và các thương vụ mới
Khối ngân hàng tư nhân cũng ghi nhận tăng mạnh:
- VIB: 7.000 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng huy động của ngân hàng trong năm.
- HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào cuối năm.
- VPBank và Techcombank: lần lượt 5.500 và 4.500 tỷ đồng.
- VietBank (VBB): 2.500 tỷ đồng, hoàn tất ngay trước ngày 31/12.
- VietABank (VAB): lần đầu phát hành trái phiếu trong năm 2025.
Lãi suất và kỳ hạn
Nhóm ngân hàng quốc doanh duy trì lãi suất dưới 6%/năm cho kỳ hạn 2‑3 năm, trong khi ngân hàng tư nhân thường ở mức 7.5‑7.6%/năm. Các khoản vay dài hạn (7‑8 năm) chủ yếu áp dụng lãi suất thả nổi hoặc kết hợp.
Các ngành phi ngân hàng tham gia
Thị trường phi ngân hàng chủ yếu đến từ các công ty chứng khoán và bất động sản.
Chứng khoán
Tháng 12, chỉ có TCBS phát hành 1.000 tỷ đồng, nâng tổng cả năm lên 2.5 nghìn tỷ đồng. Các công ty khác như APG, BSI, SHS có lô quy mô nhỏ hơn. Năm 2025, nhóm chứng khoán huy động gần 10.000 tỷ đồng, lãi suất trung bình 7.5‑8.2%/năm. Đứng đầu là VDS (Rồng Việt) với gần 3.000 tỷ đồng.
Bất động sản và dự án lớn
Trong lĩnh vực bất động sản, một số doanh nghiệp lần đầu phát hành trái phiếu:
- Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: lô 5.4 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: lô 3.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thuộc Thaco): 1.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm; Thaco thêm lô 2 nghìn tỷ đồng, lãi suất 8.5%/năm, kỳ hạn 5 năm.
- Thaco (đơn vị vận hành Emart): 2.2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%/năm.
- Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): tổng 10 nghìn tỷ đồng, lãi suất 12.5%/năm.
- TNR Holdings: 18 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 6‑9 năm, lãi suất 9‑9.3%/năm.
Tài chính tiêu dùng và hàng không
Ngành tài chính tiêu dùng huy động khoảng 6.4 nghìn tỷ đồng, với các tên tuổi như F88 và HomeCredit. Hàng không, Vietjet thu hút 6.5 nghìn tỷ đồng trong tháng 12, tổng cả năm lên 10.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất khoảng 10%/năm (cấu trúc kết hợp).
Những người dẫn đầu năm 2025
Vingroup đứng đầu thị trường với 25.000 tỷ đồng huy động, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Khi cộng thêm các công ty liên quan như Thaco, Xây dựng Thái Sơn, tổng giá trị có thể vượt mức 100.000 tỷ đồng.
Nhìn lại toàn bộ năm 2025, kênh trái phiếu doanh nghiệp đã chứng kiến sự hồi sinh mạnh mẽ, đặc biệt là nhờ lực kéo của các ngân hàng quốc doanh và tư nhân. Đối với nhà đầu tư, đây là cơ hội đa dạng hoá danh mục qua các kỳ hạn và mức lãi suất khác nhau, đồng thời nắm bắt tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp bất động sản và ngành công nghiệp mới.
Bạn muốn cập nhật thêm các xu hướng tài chính mới nhất? Hãy đăng ký nhận bản tin của chúng tôi và chia sẻ bài viết nếu thấy hữu ích.